نرخ بازده داخلی

از ویکی‌پدیا، دانشنامهٔ آزاد
پرش به: ناوبری، جستجو

نرخ بازده داخلی یا میزان بازگشت داخلی در اقتصاد مهندسی، یکی از روش‌های استاندارد ارزیابی طرح‌های اقتصادی است. در این روش تلاش می‌شود تا جریان نقدینگی با نرخ بازگشت نامعلومی به نرخ کنونی تنزیل داده شوند. به گونه‌ای که ارزش خالص فعلی آن برابر صفر گردد. به عبارت دیگر درآمدهای تنزیل شده در طول دوره بازگشت سرمایه با هزینه‌های تنزیل شده در همین دوره برابر قرارداده می‌شوند و بر این اساس نرخ بازگشت نامعلوم، تعیین می‌شود. اگر این نرخ بازگشت از نرخ بهره واقعی بیشتر باشد، طرح سودآور و قابل اجرا بوده و اگر نرخ بازگشت محاسبه شده کمتر از نرخ بهره واقعی باشد، طرح زیان‌ده و غیرقابل اجرا است.

نرخ بازده داخلی(IRR):[ویرایش]

نرخ بازده مورد استفاده در بودجه بندی سرمایه ای برای اندازه گیری و مقایسه سود آوری سرمایه گذاری است جریان نقدی تنزیل شده نرخ بازده نیز نامیده می شود.ROR در زمینه پس انداز و وام نیز نامیده می شود و در نرخ بهره نیز موثر است.

تعریف:[ویرایش]

نرخ داخلی بازگشت سرمایه گذاری و یا پروژه سالانه موثر مرکب از نرخ بازده یا سرعت برگشت است که باعث ارزش خالص فعلی (NPVبه عنوان 1) /10*NET^(IRR+ سال)از همه جریان پول نقد هم مثبت و هم منفی یک سرمایه گذاری خاص و برابر با صفر است در شرایط خاص IRR یک سرمایه گذاری ، نرخ تنظیم است که در ان ارزش فعلی خاص خالص هزینه جریان نقد منفی سرمایه گذاری برابر ارزش فعلی خالص مزایا (جریان نقدی مثبت سرمایه گذاری است). نرخ بازده داخلی معمولاً برای ارزیابی مطلوبیت سرمایه گذاری و یا پروژه استفاده می شود . بالاتر از نرخ داخلی بازگشت پروژه، که برای انجام این پروژه مطلوبتر است . این فرض که همه پروژه ها نیاز به همان مقدار از سرمایه گذاری دارند در مقابل اینکه این پروژه با بالاترین IRR بهترین در نر گرفته می شود. یک شرکت یا فرد در تئوری، تمام پروژه ها یا سرمایه گذاری موجود را با IRR انجام می دهد که بیش از هزینه سرمایه است. سرمایه گذاری ممکن است از دسترسی به منابع مالی شرکتها و یا ظرفیت یا توانایی شرکت برای مدیریت پروژه های متعدد محدود شده است.

استفاده:[ویرایش]

از آنجایی که نرخ بازده داخلی، میزان نرخ شاخص بهره وری، کیفیت و یا عملکرد سرمایه گذاری است که در تضاد ارزش خالص حال حاضر می باشد به عنوان یک شاخص از ارزش و یا بزرگی سرمایه گذاری است. سرمایه گذاری قابل قبول در نظر گرفته شده است اگر نرخ بازده داخلی آن بزرگتر از نرخ حداقل قابل قبول برای بازگشت یا هزینه سرمایه باشد در یک سناریو که در ان سرمایه گذاری توسط دارندگان سهام یک شرکت در نظر گرفته شده است ، این نرخ حداقل هزینه سرمایه، سرمایه گذاری است که ممکن است هزینه تعدیل ریسک سرمایه از سرمایه گذاریهای جایگزین تعیین شده باشد. این امر تنضمین سرمایه گذاری توسط دارندگان سهام می باشد بطور کلی سرمایه گذاری که IRR بر هزینه های آن سرمایه می افزاید ارزش برای شرکت (بعنوان مثال آن را از لحاظ اقتصادی سود آور است)

محاسبه:[ویرایش]

با توجه به مجموعه ای از جفت (زمان، جریان نقدی، ) درگیر در یک پروژه نرخ بازده داخلی به شرح زیر است. از ارزش فعلی خالص بعنوان تابعی نرخ بازده است. نرخ بازده که برای این تابع صفر است نرخ بازده داخلی است. با توجه به جفت (دوره، جریان نقدی) cn,nجاییکه nیک عددصحیح مثبت است که در آن وNتعداد کل دوره ها، وارزش خالص حال حاضرNPV میباشد و نرخ بازده داخلی نوشته شده توسط: NPV=Cn/(1+r) دوره معمولابه سال داده میشود,اما محاسبات ممکن است ساده تر محاسبه شود با استفاده از دوره ای که در آن اکثریت تعریف میشود(به به عنوان مثال,بااستفاده از ماهاگر بسیاری از جریان های نقدی در فواصل ماهانه رخ دهد)وتبدیل به دوره سالانه پس از آن.هرزمان ثابت رامیتوان در محل حال حاضراستفاده(به عنوان مثال,درپایان از یک فاصله سالیانه),مقدار به دست آمده صفراستاگروتنهااگرNPVصفرباشد.ُ درصورتی که جریان های نقدی,متغیرهای تصادفی ,ازجمله در حقوق یا مقرری سالیانه زندگی باشد,ارزش مورد انتظاررادر فرمول فوق داده است.ُاغلب ارزش را نمیتوان تحلیلی یافت. دراین حالت,روش های عددی یا گرافیکی استفاده میشود.

معیار تصمیم گیری:[ویرایش]

اگرIRRبیشترازهزینه سرمایه است,پروژه مورد قبول می باشدواگرIRRکمترازهزینه سرمایه است,پروژه رد می شود.

مشکلات بااستفاده ازنرخ بازده داخلی:[ویرایش]

محاسبه IRRبه عنوان یک ابزار سرمایه گذاری تصمیم گیری,باید برای میزان پروژه های دو به دو ناسازگار اماتنها برای تصمیم گیری ارزش سرمایه گذاری یک پروژهاستفاده می شود.

NPVموردانتظار:[ویرایش]

کاهش از نرخ تخفیف نسبت به مدت دو پروژه متقابلا منحصربه فرد.پروژهAدارای NPVبالاتر(نرخ تنزیل خاص),حتی اگر IRRآن(=محورX)پایین تر از پروژهBباشد.درمواردی که یک پروژه سرمایه گذاری اولیه بالاتر از یک پروژه دوم دو به دو ناسازگاراست,ممکن است اولین پروژه IRRپایین (بازده مورد انتظار), اماNPVبالا(افزایش ثروت سهام داران)وبا این ترتیب پروژه دوم پذیرفته شده(بافرض اینکه هیچ محدودیت سرمایه وجود ندارد). فرض IRR سرمایه گذاری مجدداز جریان های نقدی موقت در پروزه با نرخ بازده مساوی می تواندباسرمایه گذاری مجددهمان پروژه یاپروژه های مختلف باشد.بنابراین درIRR,وضعیت بالا معادل سالانه بازگشت برای یک پروژه که جریان های نقدی موقت در سرعت پایین ترنسبت به محاسبه دوبارهIRRدوباره سرمایه گذاری است. این ارایه یک مشکل است,به ویژه برای پروژهای باIRRبالادردسترس نیست ازآنجا که اغلب یکی دیگرازپروژه هاوجود دارد که می تواند نرخ بازده را به عنوان اولین پروزه به دست آورد. هنگامی که IRRبالاترازمیزان سرمایه گذاری مجددواقعی برای جریان های نقدی موقت محاسبه شود اندازه گیری گاهی اوقات بسیار قابل توجه-بازگشت معادل سالانه پروژه بالا می باشد. در فرمول فرض بر این است که این شرکت پروژه های دیگری دارد.باچشم اندازه جذاب که در آن سرمایه گذاری جریان های نقدی موقت است .این امرانتخاب IRRمناسب و(محبوب)برای تجزیه وتحلیل سرمایه وسرمایه گذاری سهام خصوصی است به عنوان یک استراتژی که معمولا نیاز به چندسرمایه گذاری پول نقد در طول این پروژه است اما فقط یک جریان نقدی در پایان این پروژه می باشد(به عنوان مثال از طریق IPOیاM&A) از آنجا که IRR هزینه سرمایه را در نظر می گیرد آن را نباید برای مقایسه مدت زمانهای مختلف پروژه ها استفاده کرد اصلاح نرخ بازده داخلی هزینه سرمایه را فراهم می کند و نشانه ای بهتر از بهره وری پروژه در کمک به جریان نقدی تنزیل شده است. در مورد جریان نقدی مثبت ، منفی و سپس IRR مثبت ممکن است چندین مقدار داشته باشد در این حالت نرخ تنزیل ممکن است برا ی جریان وام پول نقد و IRR محاسبه شده و برای جریان سرمایه گذاری پول نقد استفاده شود.

منابع:[ویرایش]

برگردان فارسی از 

[Internal rate of return http://en.wikipedia.org/wiki/Internal_Rate_of_Return

‍‍‍‍